证券时报记者 魏书光
近日，国家能源局发布的10月份全社会用电量数据显示，单月增幅超过10%，创下年内新高。
用电量数据也被称为反映经济变化的“晴雨表”之一。用电量的双位数增长，带动了包括煤电、核电、锂电等能源需求形成快速增长态势。因此，在能源上游原料端——动力煤、天然铀和碳酸锂等生产要素的价格也出现了强劲反弹。
产煤区价格全面上涨
居民生活用电量的快速增长，主要与气温有关。
随着北方供暖季来临，动力煤价格出现持续上涨。当前，港口动力煤价格维持在830元/吨附近，但是国内主要产煤区的价格继续保持周度上涨。
根据煤炭资源网数据，截至11月21日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于832元/吨，周环比持平，不过煤炭主产地的价格仍保持上涨。其中，山西大同地区Q5500报收于690元/吨，周环比上涨10元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于668元/吨，周环比上涨3元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于621元/吨，周环比上涨4元/吨。
中煤能源近日发布的投资者关系活动记录单显示，该公司对于近期动力煤市场及价格走势进行了分析，认为11月份受供给收紧、成本上升、旺季预期等因素的综合影响，预计动力煤市场将呈现高位运行、宽幅震荡的态势，港口动力煤现货价格震荡区间在800元~860元/吨。
“价格短期平衡，但是中长期上涨压力仍然较大。”北京某资深煤炭运销商对证券时报记者表示，在当前市场可流通煤资源偏紧的预期下，电力与化工都出现了需求旺盛的局面。一旦低温天气超预期，电厂日耗迅猛攀升，对市场煤的采购需求将集中释放，可能拉动煤炭价格继续上涨，冲击900元/吨。
值得注意的是，当前冬季煤炭运输已经进入高峰期。大秦铁路是我国西煤东运的主要通道，近期煤炭运输高位运行，日运量保持在120万吨以上。进出口方面，根据海关总署最新数据，10月，中国进口动力煤（非炼焦煤）3114.39万吨，同比下降14.2%，环比下降11.2%；当月，全国出口煤炭36万吨，同比下降32.3%，环比下降50.68%。
华福证券分析师汤悦认为，当前正处在能源大变革时代，在先立后破的政策导向和能源安全诉求下，煤炭或仍处于黄金时代。煤炭供给弹性有限，且作为主要能源的地位短期难以改变，偏弱的宏观经济虽阶段性影响了煤炭需求，但供给偏刚性及成本上升有效支撑了煤价，煤价仍有望维持高位震荡格局。
核能原材料需求旺盛
在传统能源价格继续走高的同时，新能源建设也是“一日千里”，核电产业的发展更是迅速。
2019年核电重启以来，我国的核电发展提速，最近三年每年核准机组都在10台以上，2024年达到了11台，为历年之最。“十四五”期间，我国新核准建设核电机组46台、新增装机5450万千瓦，运行装机容量、年发电量均增长约30%。
11月22日，全球最大的“华龙一号”核电基地——中核福建漳州核电2号机组首次并网成功，开始向电网送电，标志着该机组具备发电能力,向着商业运行目标又迈出了关键一步。有关统计数据显示，2025年1~9月国内火电投资完成额为1268.5亿元，同比增长45.8%，核电投资完成额990.9亿元，同比增长23.3%。显然，在当前能源自主可控、加快规划建设新型能源体系的背景下，煤电与核电机组的建设需求同样旺盛。
在核电的上游原料方面，铀价格也在持续缓慢上行。中国核能行业协会近期发布的10月第59期“CNEA国际天然铀价格预测指数”显示，中长期天然铀市场供需偏紧格局进一步强化，预计长期价格仍将保持缓慢上行态势，现货价格则震荡上涨。
目前，铀现货价格报价77美元/磅。
储能行业持续高景气
在储能方面，锂电、储能及电网设备等电力相关板块受益于海内外需求爆发，逐步成为热点主线。研究机构普遍认为，国内外储能需求正迎来共振时刻，储能行业维持高景气预期，资源品可能成为新的主线方向。
根据高工产业研究院（GGII）统计，今年1~8月，中国锂电产业链新签约、开工扩产项目达183个，总投资额约4000亿元。这些大单和扩产项目，直接带动了上游锂电材料的涨价潮。
赣锋锂业董事长李良彬预测，2026年碳酸锂需求会增长30%，达到190万吨，同时供应能力经过评估后应该是增长25万吨左右，供需基本平衡，碳酸锂价格仍有探涨空间。如果明年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨，甚至是20万元/吨。
中信建投在其最新研报中指出，下游需求的强劲导致碳酸锂月度级别短缺、去库。据Mysteel数据，11月碳酸锂月度供给约11.5万吨，需求12.8万吨，短缺约1.3万吨，市场持续去库。同时，淡季消费不淡，订单支撑可延续至明年，当前碳酸锂供需矛盾已经从供给施压转向为消费驱动。中长期看，随着储能需求持续走强，锂电全产业链可能迎来一轮涨价，碳酸锂供需基本面也得以大幅改善。
作为储能产业重要上游原料之一的碳酸锂，在11月迎来了一次迅猛反弹。广期所的碳酸锂主力合约连续三天大涨，盘中突破每吨10万元，虽然受到上调手续费和收紧交易限额等影响，部分资金离场，但是价格仍处于近一年来高位。与期货同步，电池级碳酸锂现货价格也走出了近一年最强行情，较年内最低点涨了近六成，报价重回2024年7月以来的区间顶部。
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